期货汪志毅（期货宋志强）

期货汪志毅(期货宋志强)

刘盛伟(期货沈化华)

宏观面解析

1. 本轮美联储缩债,美股市场调整,市场风险偏好回落

本轮美联储缩债,美股市场调整,此前市场多次提及缩债,使得市场风险偏好回落,美国三大股指在5月中旬、6月中旬分别触及3年低位,道琼斯工业指数、标普500指数和纳斯达克综合指数均出现调整。不过,美联储缩债为全球经济增长的金融中心,经济形势好坏对美国股市的影响主要通过对美联储缩债进程的观察,进而对美股市场造成一定的影响。

2. 缩债对于资本市场是有力的“托底”,这对于美股市场来说,也是利好。本轮美联储缩债,也就是缩债,为资本市场提供了流动性,以托底。缩债意味着资本市场的风险偏好提升,一方面是提升股市的估值,另一方面也将减少美国经济衰退的风险。

3. 美股、美债收益率走势有很大的反向关系。美股市场当前已经明显走熊,虽然美股市场已经走低,但美股却已经明显走强,而美债收益率曲线趋于收敛。同时,纳斯达克综合指数、标普500指数、道琼斯综合指数、纳指等全球股市,都出现了明显的下跌,而整个股市走熊,也会使得美股更容易出现下跌。

4. 美股、美债收益率下行,美股三大指数短期下跌,而本轮美股、美债收益率快速上涨,也对美股带来一定的冲击,主要来自于国内市场的风险偏好回落。

5. “缩债”通常是在经济衰退或衰退周期内的资产表现为“利空出尽”,但缩债对于资本市场来说并不具有实质性的影响。投资者如果认为经济基本面没有发生改变,则通常还是会加息。缩债并不是“利空出尽”,因为这可能会减缓美股、美债等资产的估值回调速度,并减轻资本市场“抛售潮”。

三、美股、美债收益率走势,有哪些因素会影响美股走势?

美股的三大指数表现,应该分开是加息预期和缩债预期。如果加息预期和缩债预期,那么美股和美债收益率、美股以及美债收益率都会明显下跌。而在经济衰退和衰退周期的初期,就好比于经济衰退期的中期,即美股处于经济衰退期,而此时的美股处于经济衰退期,而此时的美债收益率、美股以及美债收益率,则会明显上涨。

四、美元指数走势,美元指数、美债收益率也会有很大的反向关系。

美元指数和美债收益率,都会受到美债收益率和美股的反向影响,美元指数、美债收益率和美股同时下跌,对美股也会产生较大的影响。而从这个角度看,美元指数、美债收益率和美元指数都会明显下跌。

五、其实美股和美债收益率走势,都是受全球市场的风险偏好影响的,全球市场的风险偏好下降,因此如果海外市场风险偏好降低,那么对美股和美债的影响会降低。反之,如果海外市场风险偏好增加,那么对美股的影响会大幅提升。

以上四、中国的股市、美债和美股也会受到影响。